天源国际杨德龙：3700点确认牛市比2015年更健康

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　　8月18日，上证指数再次大涨，本轮行情与2015年有无核心差异，下半年走势如何？新浪财经连线前海开源基金首席经济学家、基金经理@前海开源杨德龙为投资者解析“牛市趋势正在确立！金秋如何布局？”>>视频直播

　　杨德龙表示，周一，上证指数再次大涨，有效地突破了3700点整数关口，也印证了此前的判断——“五穷六绝七翻身”，认为下半年指数将破3700。这个关口，确立这轮牛市的走势。

　　他认为天源国际，2015年的行情，与之有类似之处也有很大的差异。

　　首先，产生牛市的原因有一些类似之处，例如支撑这轮行情上涨的有政策支持。政策面持续加码。中央政治局会议明确提出稳住楼市股市、持续活跃资本市场，近期又强调提高市场吸引力与包容性、持续巩固良好势头。从政策面提升投资者信心。

　　第二个类似之处是资金面的支持。居民储蓄在过去几年大幅累积，与2014年如出一辙。需要寻找一个比较好的投资渠道来提高收益率。

　　第三则是外资持续净流入，带来了更多的增量资金。

　　其次，不同之处在于：2015年是“快牛”“疯牛”，2015中后期大量投资者通过场内的融资、场外配资疯狂加杠杆导致市场变成“疯牛”“快牛”，最终出现了比较大的泡沫；这一次吸取上一次教训，从一开始就严格管控场外配资，市场以“慢牛”“长牛”的节奏震荡抬升。只有慢牛、长牛，才能真正提升居民财富效应，进而拉动经济增长。而快牛、疯牛并不适合大家真正的财富积累反而会造成很多人盲目加杠杆，在“熊市”出现比较大的亏损。

　　如今，这一轮牛市是更加健康的牛市。